Komponenty

Yahoo Investor Proposal pravděpodobně nepotlačila společnost Microsoft

Comprehensive Immigration Reform in the United States (2013)

Comprehensive Immigration Reform in the United States (2013)
Anonim

Ve čtvrtek Mithras Capital, investor Kalifornie a akcionář společnosti Yahoo, vydali prohlášení, Společnost Microsoft koupila Yahoo na 22 USD za akcii, 11 dolarů za akcii než poslední nabídka společnosti Microsoft pro celou společnost, ale stále je to prémie nad současnou cenou.

V rámci transakce by Microsoft prodával asijské aktiva společnosti Yahoo a nehledal podniků. Podle výpočtů společnosti Mithras, za předpokladu, že společnost Microsoft bude schopna prodávat společnosti, které nejsou vyhledávány podle odhadů společnosti Mithras, bude cena společnosti Microsoft přibližně 10,3 miliardy dolarů.

Zatímco analytici tvrdí, že Microsoft určitě nebude ignorovat dobrou příležitost koupit Yahoo, není nic o tomto návrhu, které pravděpodobně posune společnost Microsoft přes okraj. "Musím to popsat jako dlouhý výstřel," řekl analytik společnosti Gartner Andrew Frank.

V přibližně třech měsících od rozpadu rozhovorů mezi společnostmi došlo k poklesu ekonomické krize v USA z akcií společnosti Yahoo z přibližně 22 dolarů na přibližně 12 dolarů. Microsoft také nebyl imunní vůči krizi, cena akcií klesla z přibližně 26 dolarů v červenci na téměř 22 dolarů.

Zatímco pokles hodnoty akcií činí z Yahoo méně nákladný cíl převzetí, pravděpodobnost, že společnost Microsoft vytvoří další nabídka je dokonce dokonce, řekl Sid Parakh, viceprezident pro výzkum akcií společnosti McAdams Wright Ragen. "Je to 50/50 možnost, že se vrátí," říká.

Microsoft nyní může zvažovat, zda je lepší koupit si vlastní akcie nebo koupit Yahoo, řekl Parakh, protože návrh společnosti Mithras hodnotí akci Yahoo přibližně stejný jako v Microsoft obchoduje na. Při nákupu Yahoo přichází s výhodou nějakého podílu na trhu, přichází také s výzvami integrace velké společnosti. "Je to kompromis," řekl.

Microsoft a Yahoo odmítli komentovat návrh.

Změněné ekonomické podmínky nemusí nutně znamenat, že Yahoo je sladší, řekl Frank. "Může to být levnější, ale na druhou stranu mince je, že nikdo nechce používat peníze na nic," poznamenal.

Z taktického pohledu je Yahoo stále atraktivní koupit jako kdyby smlouva trvala upustil, řekl Frank. "Pokud se stane něco, vyhledávací podíl společnosti Microsoft klesl, což znamená, že potřebují vyhledávací řešení více než kdy předtím," řekl. "Za předpokladu, že jejich strategie má ještě nabídnout jakousi úplnou konkurenční sadu možností médií pro on-line obchodníky, tam je zřetelně ještě jamka."

Mithras, který vlastní 1,9 milionu Yahoo akcií, nazývá svůj návrh kompromisní dohodou. To by vyžadovalo, aby společnost Yahoo zrušila svou tzv. Jedovou pilulku. To je plán odchodu zaměstnanců, který společnost Yahoo přijala po nepřátelské nabídce společnosti Microsoft na převzetí, že někteří lidé tvrdí, že povzbudí zaměstnance, aby v případě akvizice opustili, a umožnilo by jim určitý užitek za odměnu. Vzhledem k tomu, že plán by mohl mít za následek značné náklady pro kupujícího Yahoo, někteří analytici tvrdí, že odradí od převzetí.

Návrh společnosti Mithras by pro společnost Microsoft představoval určité riziko a výzvy. Vyžaduje, aby společnost Microsoft v podstatě zakoupila celou společnost a poté prodávala asijské aktiva a neprohledávací činnost za předpokladu, že společnost Microsoft nalezne kupce, kteří chtějí tyto podniky převzít za tržní hodnotu.

Kromě zjištění takových kupců by Microsoft také čelit výzvě technického oddělení podniků, potenciálně skličující úkol, řekl Frank. "Byl jsem spíše skeptický ohledně toho, co by bylo potřeba vydělat hledanou firmu Yahoo od ostatních," řekl. "To je náročná výzva." Řekl, že společnost Yahoo uspořádala organizaci způsobem, který například integruje řízení zásob s vyhledáváním a zobrazováním, což by mohlo znemožnit oddělení podniků.

Není to poprvé, kdy společnost Mithras vydala návrh, který popisuje podmínky případné dohody mezi společností Yahoo a Microsoftem. V červenci popsala dohodu, podle níž by Microsoft koupil celý Yahoo za 33 dolarů za akcii.

Jelikož akcie společnosti Yahoo se stále potápějí, akcionáři jako Mithras jsou pravděpodobně stále více znepokojeni. "Je zřejmé, že mnozí z těchto lidí ztratili peníze," řekl Parakh