Wall Street Beat: Pouzdro Dell slouží jako varovná výstraha

Někdy ve druhém čtvrtletí roku 2004 finanční ředitel EMEA (Evropa, Blízký východ a Asie) řekl finanční ředitel společnosti Dell James Schneider, že jednotka měla potíže s dosažením cílů v oblasti provozních výnosů ve výši 159 milionů USD.

"Potřebujeme 175 milionů dolarů," odpověděl Schneider. "Potřebuješ mi říct, jak se nám to podaří. Navrhuji, abys nebyl příliš hrdý a viděl, co odnesl."

Schneider se zmínil o rezervách "cookie jar" pod dohledem Nicholase Dunninga, který čas byl viceprezidentem pro marketing společnosti Dell EMEA Home & Small Business podle výpisu vylíčeného ve stížnosti, kterou podala Komise pro cenné papíry minulý týden v americkém okresním soudu

Jednotka uvedla osm čtvrtletí v řadě zvýšení provozních výnosů, ale bez rezervy by provozní výnos EMEA klesl o 12,5% oproti předchozímu čtvrtletí.

Tento scénář byl jen jedním z mnoha účtů údajných zavádějících finančních praktik společnosti Dell, které byly popsány v stížnosti SEC. Vydávajíce se uprostřed výnosové sezóny, kdy se prodejci IT odrážejí od recese, stížnost slouží jako varovný příběh, že schopnost společnosti splnit finanční cíle čtvrtletí po čtvrtletí může být iluzí vytvořená pod tlakem, aby byla v souladu s očekáváními

Nadpisy o stížnosti a navrhovaném vypořádání - které požaduje, aby společnost Dell zaplatila 100 milionů dolarů a pět firemních důstojníků, včetně zakladatele Michael Dell, kteří odděleně platí různé částky a vypořádává poplatky - se soustředilo na tvrzení SEC o platbách, které společnost Intel učinila, aby zajistila, že výrobce počítačů pokusí bojkotovat čipy AMD. Jako součást dohody společnost Dell nepřipustila žádné pochybení.

Od prvního čtvrtletí finančního roku 2003 do prvního čtvrtletí finančního roku 2007 společnost Intel vyplácí platby a slevy společnosti Intel prostřednictvím tzv. dosáhla celkem 4,3 miliardy dolarů, což nakonec představovalo obrovské 76 procent z provozních výnosů společnosti, uvedla SEC.

Ale za platby společnosti Intel, účet společnosti SEC o tom, jak společnost Dell používal tzv. cookie jar účty, čte jako vysvětlení učebnice některé z účetních manipulací nejčastěji používané společnostmi zoufale dělají čtvrtletní odhady.

Společnost Dell poté, co získala dotazník SEC, v roce 2007 oznámila, že se sama snaží posoudit účetní postupy a přepracovat finanční zprávy. Vyjádřila nesprávnosti, ale SEC jde mnohem podrobněji.

SEC tvrdí, že Dell manipuloval s rezervami včetně: tzv. Stratového fondu a dalších firemních fondů pro mimořádné události; rezervy zjištěné v plánech "rizika a příležitosti"; "nevyužitá restrukturalizační rezerva"; počet rezerv v EMEA; bonusové účty a účty pro sdílení zisku; a rezervy na závazky za uzavření zařízení Las Cimas

Takové rezervy jsou poměrně běžné, říkají odborníci.

"Společnosti dávají možnost vždy vytvářet výdělky a jeden ze způsobů, jak to udělat, je prostřednictvím rezerv a poplatky za restrukturalizaci, "uvedl Howard Schilit, odborník na forenzní účetnictví a zakladatel finanční skupiny Shenanigans Detection Group. Společnosti mohou oprávněně zřídit rezervní fond, aby vznikly výdaje na restrukturalizaci, které by vznikly v budoucích čtvrtletích, ale často se zachovávají přebytečné částky, uvedl Schilit.

Například ve finančním roce 2002 zaznamenala společnost Dell výnosy ve výši 482 milionů dolarů pro restrukturalizaci závazků na různých účtech. "Společnost Dell nesprávně vytvořila nadbytečné přírůstky do rezervy na počátku … a použila tento přebytek na vyrovnání dopadů nesouvisejících nákladů na období, což mělo za následek materiální zkreslení jejího OpEx [provozní náklady]," uvedla SEC

Případ Dell je jen jedním velmi propagovaným příkladem toho, jak firmy překračují hranici, která odděluje oprávněné prostředky od nelegální manipulace s rezervami.

Dne ​​2. června například SEC podala stížnost a navrhla dohodu s výrobcem hlasovacích strojů Diebold, společnost a někteří z jejích důstojníků "manipulovat s rezervami a časovými rozdíly, nesprávným zpožděním a kapitalizací výdajů a nesprávným zapisováním hodnoty použitého inventáře."

Za poslední čtyři měsíce se u ostatních technologických společností, z poplatků za účetní podvody zahrnovala společnost Trident Microsystems a výrobce technologií pro sběr dat Symbol Technologies. Takové praktiky nejsou přeneseny na IT, zdůraznil Schilit. Ve velmi veřejném případě v loňském roce SEC uzavřela dohodu s Generálním elektřinou ve výši 50 milionů dolarů, uvedl.

"GE přikládal účetní pravidla za zlomový bod," uvedl Robert Khuzami, ředitel divize prosazování SEC, že společnost uznává obecně uznávanou skutečnost, že se společnosti snaží "spravovat" výsledky výnosů.

"Společnosti vyhlašují výdělky, aby se vyhnuli výskytu volatility … což by mohlo zneklidnit investory," řekl Avi Cohen, Společnost Avian Securities, která se specializuje na makléřské služby a výzkum informačních technologií.

V prostředí, jako je současný odchod z recese, ve kterém se společnosti obecně očekává zlepšení starších výsledků, může být tlak na řízení výdělků intenzivnější než během Cohen poznamenal, že existují náznaky, které by naznačovaly, kdy se společnost může dostat příliš daleko a zavádí investory o skutečné povaze svého podnikání, tvrdí odborníci.

"O ne na to, na co se dá sledovat, je to, když společnost jako Dell říká, že splnila nebo překročila prognózy analytika za 16 čtvrtletí za sebou a upozorňuje na to, "uvedl Schilit ze skupiny FSD. za nadpisy a první čtyři věty v tiskové zprávě společnosti, kde firmy kladly pozitivní tok na věci, "říká Avian Cohen.

Pozorovatelé firem mohou hledat čísla, která ukazují, kolik produktů bylo skutečně odesláno, s poptávkou a klást otázky ohledně neobvyklých čísel, řekl Cohen. "Neobyčejně velké pohledávky mohou jednoduše znamenat, že na konci čtvrtletí bylo podepsáno několik dohod," uvedl.

Skromní institucionální investoři často kladou správné otázky, ale jejich údaje a zprávy nejsou vždy k dispozici "Tlak na splnění čtvrtletních čísel a schopnost zbohatnout prostřednictvím finančních shenaniganů nezmizí, takže se jednotlivci musí naučit klást otázky samy," zdůrazňuje Schilit.