Battle for Dell ohrožuje důvěru zákazníků, podle analytiků

S Michaelem, který se stále bojuje, aby získal odkup akcií schválených akcionáři ve výši 24,4 miliardy amerických dolarů, musí se vyhnout dlouhé a vyčerpané bitvě, že Dell nedávno zveřejnil podrobnosti o protiprofesorů na navrhované nákupy společností Michael Dell a akciového investora Silver Lake, kteří nabídli 13,65 dolarů na akcii, aby společnost mohla být soukromá. Dohoda byla oznámena 5. února a několik protichůdců je stále v platnosti.

Některé náznaky naznačují, že by se navrhovaná transakce mohla rozpadnout, přičemž někteří velcí akcionáři Dell, včetně Yacktman Asset Management a Southeastern Asset Management, se postavili proti odkupu na základě toho, že podhodnocuje Dell

[Další čtení: Naše výběry pro nejlepší notebooky na PC]

Counteroffers zahrnují návrh akciové společnosti Blackstone Group, která se obrátila na Southeastern Asset Management a TPG ohledně možných alternativních nabídek. Současná nabídka společností Silver Lake a Michael Dell zahrnovala půjčku společnosti Microsoft od společnosti Microsoft ve výši 2 miliard dolarů a závazky z dluhového financování Bank of America, Merrill Lynch, Barclays, Credit Suisse a RBC Capital Markets.

Dokumenty SEC říkají příběh

Společnost Dell minulý týden podala dokumentaci s americkou komisí pro cenné papíry, která svým akcionářům umožnila přezkoumat případné alternativní nabídky a jejich rizikové faktory. Dokumenty dávají akcionářům šanci zajistit, aby nedošlo k podvodu a že na stole nejsou žádné lepší nabídky než navrhovaná dohoda ve výši 24,4 miliardy dolarů. Akcionáři obvykle vyhledávají nejvyšší cenu svých akcií.

Je jasné, že někteří akcionáři nebudou podporovat současnou dohodu, protože si myslí, že na stole nejsou dost peněz. "Mohli by jít tam a zpět v několika kolech," řekl James Post, profesor v oblasti managementu, trhů, veřejného pořádku a práva na Bostonské univerzitě. "Mohlo by to být vyřešeno za pouhých 30 až 60 dní. Mohlo by to být déle než to. "

Dohoda by mohla být propojena, jelikož Dell a akcionáři disidentů dali své případy akcionářům o konkrétních nabídkách a každý manévr by mohl trvat měsíce. Může to být i soudní řízení, které by trvalo ještě více času.

Někteří akcionáři ztratí peníze na současnou dohodu a společnost Dell může nakonec vynaložit více peněz na to, aby je získala, něco, "Pokud bude tato dohoda uskutečněna, bude to proto, že velcí investoři položili dokument pod mikroskopem a jsou přesvědčeni, že jejich vlastnictví je … odměněno. Jinak to zvrhne "

" Očekávám, že konečná cena za akcii k získání Dell bude vyšší než to, co bylo původně nabízeno, "uvedl Charles King, ředitel analytik společnosti Pund-IT, řekl e-mailem. "Věřím také, že pokud se Michael Dell nebude podílet na finální dohodě, že vítězné dražby by mohly platit prémii za společnost, která bude obtížně spravovat nebo udržet," uvedl.

Jakékoli spory v procesu výkupu by mohlo erodovat hodnotu společnosti Dell a potlačit důvěru zákazníků a je to v nejlepším zájmu všech stran uzavřít smlouvu brzy, řekl King.

Jak Dell mohl změnit

Existuje několik scénářů, za kterých by Dell mohl koupit, ale noví vlastníci musí být na palubě s představou společnosti Michael Dell o dalším posunu v podnikových systémech a softwaru ao vytočení na PC, uvedl Roger Kay, hlavní analytik společnosti Endpoint Technologies Associates.

Dell se pokoušel ustoupit od low- okrajových počítačů a namísto toho zdůrazňovat nabídky hardwaru, služeb a softwaru s vyšší hodnotou. Od roku 2007 odkoupila zhruba 25 společností, aby rozšířila své podnikové portfolio produktů, ale snaží se balit produkty do soudržných nabídek. Společnost Dell uvedla, že její plány podnikání zůstanou v případě výkupu nedotčeny.

Akcionáři mají pravdu, že mají podezření na Michael Dell, protože je na obou stranách navrhované dohody, řekl Kay, což znamená, že jeho zájem o koupi společnosti může být v rozporu s touhou akcionářů získat nejvyšší cenu svých akcií. Společnost Dell se také může pokusit zablokovat jakýkoli obchod, který se odkloní od směru, který pro společnost stanovil, řekl Kay.

"Nevidím Michaela spolupracovat s žádnou jinou skupinou. "Je nepravděpodobné, že by konkurenční dohoda odpovídala vizi společnosti Michael Dell pro společnost," tvrdí analytik společnosti Technology Business Research Ezra Gottheil, takže společnost by mohla zůstat veřejná, pokud nebude původní nabídka společnosti Michael Dell přijata. <

"Má vizi pro společnost Dell, která obsahuje všechny hlavní součásti, a upřednostňuje, aby zůstal veřejný k rozpadu," řekl Gottheil.